Gentile Cliente,
Di seguito la performance delle nostre analisi e ricerche di titoli Americani per il primo semestre del 2022.
La performance negativa del secondo trimestre ha comunque permesso alle nostre analisi e ricerche di sovra performare il benchmark sia nel mese di Aprile che nel mese di Giugno: la maggior parte delle nostre analisi in essere ha raggiunto i target di profitto o stop loss mentre le nuove analisi non hanno ancora raggiunto le fasce di prezzo identificate.
L’indicazione principale di questi primi sei mesi e’ stata quella di preservare liquidita’ a fronte di un mercato in netto trend ribassista.
La stagionalita’ dei mercati unita a una forte estensione al ribasso ci posiziona, a nostro avviso, verso una ripresa di vigore per il Q3 2022.
Come evidenziato anche dalla rotazione settoriale (vedi appendice) ci aspettiamo rendimenti positivi in particolare per il settore tecnologico, beni discrezionali e finanziario che risultano essere in ottime condizioni sia da un punto di vista tecnico che da un punto di vista macro-economico.
Nel 2022 abbiamo inoltre iniziato il nostro servizio di analisi e ricerca anche sull’azionariato Europeo.
Commento macro-economico
Il primo semestre del 2022 e’ stato rappresentato da forti ribassi che hanno portato molto titoli a interessanti livelli di supporto: se nel breve - medio termine siamo molto ottimisti per una ripresa di vigore, non escludiamo ribassi in Autunno. Ci aspettiamo una volatilita' costante durante tutta la durata dell'anno a vantaggio di strategie attive rispetto a quelle piu' difensive* (vedi appendice).
Il tema principale rimarra' quello dell’inflazione: a seguito di una decisa presa di posizione da parte delle Banche Centrali e’ auspicabile aspettarsi una graduale diminuzione dei CPI nella seconda meta’ di anno.
Mercati U.S.
I forti ribassi hanno portato molte aziende ad avere prezzi molto interessanti. Visto lo scenario di aumento dei tassi di interesse, crediamo sara'’ opportuno posizionarsi su aziende a grande capitalizzazione, con bilanci solidi e con un forte controllo della loro supply chain: vediamo opportunita' nel settore tecnologico, beni discrezionali e finanziario. I titoli "value" continuano a rimanere al centro dell'attenzione, tuttavia riteniamo si debba procedere con cautela vista l’alta volatilita' nel mercato delle materie prime.
Mercati Europei
In particolare i mercati Europei crediamo stiano scontando la situazione di instabilita’ sui confini ad Est. Adottando un approccio contrario si potrebbe pensare che se il mercato sta gia' “prezzando” la situazione attuale, potremmo essere ben posizionati per una forte ripresa ai primi segnali di miglioramento geo-politico e macro-economico. Non senza difficolta', i settori dell'ospitalita' e dei beni di lusso stanno ripartendo e potrebbero essere uno dei settori sui quali concentrarsi per il Q3-Q4 2022.
Mercato Cinese
Il mercato cinese, nonostante il trend ribassista, e’ riuscito a performare meglio dei mercati Americani e Europei. Rimaniamo molto positivi sul mercato cinese: crediamo che la politica monetaria espansiva della PBOC (al contrario di quelle adottate in occidente) possa aiutare il mercato a generare performance positive. Crediamo che i recenti eventi geopolitici nell’Est Europa andranno a beneficio della Cina nel lungo periodo, piu' di qualsiasi altro Paese. Vediamo la luce in fondo al tunnel e, gradualmente, stanno arrivando anche conferme di prezzo.
Si prega di contattare Francesco Bergamini per ulteriori informazioni
Francesco Bergamini
OTB Global Investments Research LTD
+44 (0) 7341601789
Appendice
* Composizione attuale al 1 Luglio 2022
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